Negociación de divisas en línea: Los riesgos de inflación podrían cambiar su estrategia de negociación
El comercio de divisas en línea ofreció amplias oportunidades a comerciantes e inversores.
Las acciones mundiales se mantuvieron cerca de máximos de un mes el martes, ya que los operadores vieron más posibilidades de que la Reserva Federal de EE.UU. realice uno, o incluso dos, recortes de los tipos de interés este año, mientras que un conjunto mixto de datos impidió que las acciones cruzaran a un nuevo territorio.
El mercado de divisas se vio lastrado por la fortaleza del euro frente al yen, mientras que el dólar también luchó por mantener sus ganancias.
Negociación de divisas en línea: Riesgos de inflación
El decepcionante informe sobre el empleo en EE.UU. de la semana pasada, combinado con otros datos que muestran el crecimiento trimestral más lento en casi dos años, provocó un cambio de opinión generalizado entre los operadores.
Según los corredores de divisas en línea : los operadores de los sitios de compraventa de divisas están valorando ahora en 45 puntos básicos los recortes de tipos de la Fed para finales de 2024, con un primer recorte quizás en septiembre, dice la aplicación de probabilidad de tipos de LSEG .
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó a su nivel más bajo en casi un mes, el 4,431%, y el índice del dólar, un indicador importante para el comercio de divisas en línea, bajó alrededor de un 1,3% desde el máximo de casi seis meses alcanzado el 1 de mayo.
Thierry Wizman, estratega global de divisas y tipos de interés de Macquarie en Nueva York, afirmó que, dado todo lo que se habla del "fin del excepcionalismo estadounidense", la incipiente tendencia bajista del dólar "no persistirá mucho tiempo en ausencia de justificaciones claras para que otras economías superen a Estados Unidos".
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Incluso las perspectivas de una política monetaria menos restrictiva -incluidos los comentarios de Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis, señalando que "nos estamos quedando sin munición" para revertir lo que él caracterizó como un estancamiento del avance de la inflación- impulsaron un apetito de riesgo por las acciones y otros activos de riesgo, con el índice bursátil mundial MSCI, y los principales índices bursátiles estadounidenses, incluidos el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq también al alza.
Mientras tanto, en Europa, el índice STOXX 600 subió a un máximo de un mes, ya que las acciones de UBS superaron las expectativas de los analistas, una señal que publicada con fuerza en los foros de forex en línea de todo el mundo podría tener implicaciones para el mercado en general y la estabilidad de las divisas en el cambio de divisas.
Los rendimientos más bajos del Tesoro están claramente en camino después de lo que parece una eternidad - sobre todo teniendo en cuenta que esta semana el mercado está digiriendo una enorme nueva oferta de bonos del Tesoro de EE.UU..
Las subastas de esta semana de nuevos bonos a tres, diez y treinta años tendrán sin duda un gran impacto en el mercado de divisas.
Kevin Flanagan, jefe de estrategia de renta fija de WisdomTree en Nueva York, apuntó a las señales "dovish" del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre no más subidas de tipos, así como a los datos de empleo más suaves, que enviaron al mercado del Tesoro a un "rally de alivio del selloff", según siguen de cerca las plataformas online para operar con divisas.
Con el ligero lastre que supuso para el dólar las expectativas de bajada de los tipos por parte de los inversores, los operadores de divisas se mostraron aún más sensibles a la subida del euro y la caída del yen, indicadores que sirven de valiosas pistas para evaluar sus propias estrategias en el dinámico escenario de la negociación de divisas en línea.
Las expectativas de grandes diferenciales de tipos de interés mantuvieron el martes al dólar débil pero fuerte frente al yen japonés, y las autoridades de Tokio volvieron a advertir de que intervendrían para estabilizar la divisa nipona, que todo el mundo vigila en la comunidad online de apuestas por diferencias del mercado de divisas.
Masato Kanda, el principal diplomático japonés en materia de divisas, reiteró que Japón tomaría medidas para evitar movimientos "desordenados" de divisas impulsados por la especulación, la señal más clara hasta ahora de que el Banco de Japón (BOJ) estaba dispuesto a intervenir de nuevo tras las presuntas intervenciones del fin de semana pasado que podrían haber costado al BOJ cerca de 60.000 millones de dólares.
Joseph Trevisani, experto analista de FX Street, escribió en Internet: "La gran intervención del Banco de Japón de la semana pasada calmó las aguas del yen, pero con tan poco en lo que apoyarse, el mercado sigue tranquilo.
El dólar subió esta mañana un 0,29% frente al yen, hasta 154,33, tras desplomarse más de un 3% la semana pasada, la mayor caída semanal del dólar frente al yen desde diciembre de 2022, y un movimiento seguido de cerca por los operadores de divisas en línea".
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El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, apuntó al mercado inmobiliario al rojo vivo y a la evidencia de que la Fed puede haber fracasado una vez más en su intento de lograr la inflación (llevándola desde su bajo nivel hasta el 2%) y de que la política puede no ser tan restrictiva como suponen los funcionarios de la Fed.
Sus declaraciones se producen después de que otros funcionarios de la Reserva Federal sugirieran esta semana que la próxima medida podría ser una bajada de tipos.
Con un calendario relativamente tranquilo en el aspecto económico esta semana, los operadores de divisas estarán atentos a lecturas como el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan y los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal, incluidos los gobernadores Lisa Cook y Michelle Bowman.
Aunque no hay una tendencia clara, en los mercados se especula con que la Reserva Federal no bajará los tipos", afirma Trevisani. No necesariamente porque sean halcones, y puede que ni siquiera sea lo que quieren la mayoría de los banqueros centrales, sino porque se especula con que la Fed no quiere hacerlo".
El índice del dólar bajó un 0,02%, hasta 105,13, y el euro subió un 0,06%, hasta 1,0773 dólares, ya que la debilidad del informe sobre el empleo aumentó las posibilidades de que los operadores vean dos recortes de tipos este año, con un recorte de 25 puntos básicos en septiembre al 65,7%, según la herramienta FedWatch de la CME.
El dólar australiano cayó frente al billete verde después de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuviera estables los tipos de interés y no se mostrara tan agresivo como esperaban algunos analistas.
La gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, afirmó que sus perspectivas de inflación estaban sesgadas al alza, aunque no aclaró la dirección de la política monetaria, lo que podría dejar a los mercados con la duda de si la relajación podría mantenerse por el momento. El dólar australiano bajó un 0,12%, hasta 0,6616 dólares.
Por su parte, la libra cayó un 0,1%, hasta 1,2549 dólares, a la espera del anuncio de política monetaria del Banco de Inglaterra del jueves, en el que probablemente no se modifiquen los tipos de interés.
Por su parte, la libra esterlina retrocedió frente al dólar el martes, a la espera de la declaración de política monetaria del Banco de Inglaterra de este jueves.
Según una encuesta realizada por Reuters entre economistas, el Banco de Inglaterra probablemente mantendrá los tipos esta semana, pero dejará la puerta abierta a un posible recorte ya en junio.
El mercado espera 53 puntos básicos (0,53 puntos porcentuales) de relajación este año, aproximadamente dos recortes de un cuarto de punto. Los mercados esperan esta noticia después de que los datos de inflación de marzo mostraran que los precios se habían desacelerado menos de lo esperado.
Kirstine Kundby-Nielsen, analista de divisas y economista jefe de Danske Bank en Copenhague, prevé que "al menos dos de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria votarán a favor de un recorte de tipos". También espera que la libra se vea presionada frente al euro a medida que los mercados se ajusten.
Hacia el mediodía del lunes, la libra perdía un 0,2% frente al dólar, hasta 1,2534 dólares, y un 0,1% frente al euro, hasta 85,86 peniques.
Aun así, este año la libra es una de las divisas con mejor comportamiento, con sólo un descenso del 1,5% en lo que va de año frente a un dólar especialmente fuerte, frente a la caída del 2,5% del euro y del 8,5% del yen.
Pero ahora que la inflación parece estar retrocediendo hacia el objetivo del Banco de Inglaterra, los responsables políticos, incluido el nuevo gobernador Andrew Bailey, han expresado una mayor confianza en sus perspectivas y los mercados han previsto una mayor relajación.
La libra probablemente parezca un poco cara, y creo que es propensa a debilitarse", dijo Paul Mackel, jefe global de investigación de divisas de HSBC. Esto se debe "a que ha desafiado a la gravedad durante demasiado tiempo", dijo, otro aforismo que servirá bien a los operadores en una plataforma de divisas en línea.
Mientras tanto, las constructoras británicas registraron en abril su expansión más rápida en más de un año, a pesar del quinto descenso consecutivo de la construcción de viviendas. Tres años después de lo peor de la crisis financiera, la recuperación económica es ahora más persistente y de base amplia, tras haber estado sin empleo y frágil durante dos años", declaró Peter Arnold, economista jefe de EY UK.
Mientras tanto, los economistas encuestados por Reuters prevén un crecimiento del 0,4% en el primer trimestre, tras una contracción del 0,3% en el último trimestre del año pasado.
Los datos oficiales se publicarán el viernes y serán otro de los acontecimientos en tiempo real que habrá que seguir de cerca en el mercado de divisas en línea.
Los movimientos desordenados o especulativos en los mercados de divisas pueden infligir graves daños a la economía japonesa", declaró Masato Kanda, máximo diplomático japonés en materia de divisas, reafirmando la promesa de Tokio de intervenir para sofocar la volatilidad del yen.
Para los participantes en el comercio electrónico de divisas, esto tiene implicaciones cruciales en cuanto al afán de Japón por apoyar su moneda, dada la reciente oleada de volatilidad.
En este contexto, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, habló con el primer ministro, Fumio Kishida, tras la fuerte caída del yen. Según Kanda, viceministro de Finanzas encargado de la política monetaria, Japón podría recurrir sin demora a la intervención en el mercado de divisas si fuera necesario.
Pero añadió: "Si [los tipos de cambio] se mueven en línea con los fundamentos económicos, no es necesaria la intervención". Lo que importa es si los movimientos de las divisas son "excesivos" o "no se ajustan a los fundamentos económicos" o, dicho de otro modo, si están alimentados por la actividad especulativa.
Ueda señaló la postura táctica y realista del banco central, que vigila cómo afecta el yen a la inflación e influye en el calendario de cualquier cambio en los tipos de interés. Los movimientos de los precios pueden tener un importante efecto de arrastre sobre la economía, y el Banco de Japón vigilará cuidadosamente las recientes caídas del yen en sus deliberaciones políticas", declaró Ueda a la prensa tras su reunión con Kishida.
Aunque un yen débil es bueno para los exportadores, Japan Inc. se ha visto sorprendida por la consiguiente subida de precios y la amenaza inflacionista. La intervención de Tokio -cuyo coste se ha estimado en más de 58.000 millones de dólares- ayudó al yen a repuntar desde un mínimo de 34 años de 160,245 dólares hasta 151,86 dólares sólo una semana después.
En el mundo del comercio de divisas en línea, estas intervenciones de Japón (o de cualquier otro país que se haya convertido en objetivo de los especuladores de divisas) se consideran una retirada táctica para apuntalar una moneda asediada.
Sin embargo, nadie sabe hasta dónde puede llegar la caída del yen y qué repercusiones tendrá en la economía.
Esta semana, el presidente del Keidanren, Masakazu Tokura, declaró que considera inestable para la economía un tipo de cambio inferior a 150 yenes por dólar.
El Banco de Japón dejó claro que planeaba poner fin a los tipos de interés negativos, pero el yen sigue bajo presión. ¿Se debilitará aún más el yen en las próximas semanas, ya que los rendimientos nacionales son bajos y los tipos estadounidenses son más altos?
Estas tendencias han sido cruciales a la hora de empujar a los inversores del mercado de divisas en línea hacia activos de rendimiento cada vez más alto en su apuesta declarada por liberarse de las garras de rendimiento cero del Banco de Japón.
Ueda asintió ante la perspectiva de subidas escalonadas de los tipos de interés, pero cualquier aumento rápido podría hacer descarrilar la ya dolorosamente frágil recuperación de Japón.
Lo que cada vez está menos claro es cuándo y cuánto hará el Banco de Japón para que el coste de los préstamos vuelva a niveles más normales desde los niveles cercanos a cero que mantienen vivo el mercado.
Aunque hay muchas escuelas de pensamiento, parece que los operadores mantienen sus cartas cerca del pecho.
El martes, el gobernador del banco central australiano afirmó que los tipos de interés se encontraban en el nivel adecuado, después de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) los mantuviera sin cambios por sexto mes consecutivo.
También dijo que los riesgos de inflación estaban sesgados al alza, al tiempo que afirmó que no era probable una relajación en los próximos meses.
Esta noticia será vital para cualquier operador de divisas que esté considerando operar en el mercado de divisas en línea, ya que las perspectivas influirán en la estrategia que empleará en los mercados de divisas.
En su reunión de política monetaria de mayo, de dos días de duración, el Banco de la Reserva de Australia ni siquiera se inclinó por un endurecimiento. Mantuvo los tipos en el 4,35%, su nivel más alto en 12 años.
Esto sorprendió a muchos economistas, que pensaban que el banco se mostraría más agresivo, ya que la inflación sigue siendo fuerte y el mercado laboral no se enfría como se preveía.
La Gobernadora Michele Bullock dijo francamente que esperaba que no fuera necesario subir los tipos, pero que la Junta actuaría si la inflación en el sector servicios seguía siendo elevada.
Para el comercio de divisas en línea, esta actitud pesimista afectó a los mercados que habían previsto una subida de los tipos a raíz de los elevados datos de inflación.
El dólar australiano cayó un 0,5%, hasta 0,6587 dólares, y los futuros de los bonos se fortalecieron, mientras que las apuestas del mercado por una subida de tipos en septiembre cayeron del 43% al 13%.
Bullock afirmó que, aunque los miembros del consejo del RBA "sopesaron" subir los tipos de interés, decidieron que la actual política monetaria ya es lo suficientemente restrictiva como para reducir la inflación hasta el objetivo del 2-3% fijado por el RBA para finales del próximo año.
Aunque el RBA es uno de los bancos centrales más moderados (sus economistas prevén que la inflación suba al 3,8% y se mantenga en ese nivel hasta finales de año, sin recortes de tipos hasta mediados de 2025), la tasa de inflación del primer trimestre sólo se ralentizó ligeramente, y el mercado laboral también se ha ido relajando gradualmente, con una tasa de desempleo del 3,8%cent en marzo.
Al mismo tiempo, las presiones inflacionistas siguen obstaculizando los esfuerzos de otros bancos centrales por volver a situar los tipos en los niveles objetivo, lo que añade un nuevo obstáculo en su camino para empezar a recortarlos.
Todavía se espera que la Reserva Federal baje los tipos menos de dos veces en 2024, frente a las seis de principios de año.