As ações da Tesla sobem antes dos resultados trimestrais - é uma compra?

As ações da Tesla (TSLA.O) saltaram 2,3% na terça-feira, para US$ 145,34 no pregão da manhã, antes da publicação dos resultados do primeiro trimestre pela fabricante de carros elétricos: Esperava-se que sua margem de lucro bruto caísse para o nível mais baixo desde 2016, depois que a empresa baixou os preços e a demanda diminuiu. Os resultados foram divulgados após o sino.

Quando o CEO da Tesla, Elon Musk , se sentar para a teleconferência do primeiro trimestre de sua empresa com os investidores - provavelmente em 6 de abril - ele ouvirá muitas perguntas. A principal delas é se haverá - ou se já houve - algo como o chamado Modelo 2, o carro de baixo custo que ele anunciou em 2020 e que estaria disponível em 2025.

No início deste mês, a Reuters informou que a Tesla havia engavetado o Model 2 e que agora estava planejando construir um robô-axi autônomo usando a mesma plataforma de carros pequenos. Musk respondeu nas mídias sociais que a Reuters havia entendido errado, mas desde então não disse o que estava certo ou errado.

O Modelo 2, pelo que os investidores podiam ver, seria um grande impulso para as vendas futuras.

Últimas tendências de ações: Ações dos EUA sobem, preço da Tesla cai

Tesla - Musk se reunirá com o primeiro-ministro da Índia

Enquanto isso, Musk deveria se encontrar com o primeiro-ministro da Índia, Narendra Modi, na segunda-feira, para discutir investimentos em larga escala em uma fábrica de automóveis para produzir um modelo pequeno e barato - mas cancelou na última hora, dizendo que estava trabalhando na Tesla.

Os prognósticos apostam em números pessimistas nesta semana para o último trimestre, dada a projeção de crescimento mais lento das vendas da Tesla, em meio a relatos iniciais de revisões para baixo de suas entregas no mês passado e aumento dos estoques. A montadora também anunciou a última rodada de cortes de preços no fim de semana (reduziu os preços do Modelo 3, Modelo Y e outros modelos), com os analistas preocupados com uma maior compressão das margens.

Outros analistas, por sua vez, preveem que as entregas anuais da Tesla diminuirão pela primeira vez em 2024, após anos de crescimento anual de dois dígitos. De fato, a Tesla havia alertado que o crescimento das entregas deste ano seria muito menor do que nos anos anteriores, um sinal de que os cortes de preços não foram suficientes para aumentar a demanda.

No momento em que este artigo foi escrito, as ações da empresa caíram pelo menos 43% este ano, o que a torna um dos membros de pior desempenho do índice de mercado S&P 500. De acordo com dados da Visible Alpha, uma plataforma que compila análises de consenso de Wall Street: a margem bruta automotiva deste ano, excluindo créditos por conformidade regulatória, deve cair para 15,2% (de 19% no mesmo período do ano anterior) e será a menor desde o final de 2017. Espera-se que a receita real do trimestre de março, com base nos dados da LSEG, caia 5,05%, para US$ 22,15 bilhões.

Musk vem nos prometendo veículos totalmente autônomos há anos - como se fossem iminentes - quando é provável que ainda levem décadas até que todas as questões regulatórias e de engenharia sejam resolvidas. Ele ainda domina as manchetes com seus comentários nas mídias sociais sobre seus planos para a estratégia da Tesla para a verdadeira condução autônoma. '8/8 revelação de nosso robotaxi', escreveu ele em maio de 2023, enfatizando o '8' e acrescentando: 'A velocidade total para a autonomia é super óbvia'.

Demissões na Tesla

Em um registro junto à Texas Workforce Commission na segunda-feira, a Tesla (TSLA.O) declarou sua intenção de demitir 2.688 trabalhadores da fábrica da empresa em Austin, Texas, o chamado aviso de Notificação de Ajuste e Retreinamento de Trabalhadores (WARN), exigido pela WARN Act, uma lei trabalhista dos EUA que exige um aviso prévio de pelo menos 60 dias das empresas que pretendem fechar instalações ou demitir mais de 50 trabalhadores.

A notícia vem na esteira de uma segunda rodada de cortes de empregos na semana passada, na qual a Tesla demitiu mais de 10% de sua força de trabalho em meio à demanda vacilante e a uma guerra de preços de veículos elétricos. Cerca de 285 pessoas foram demitidas em um centro de vendas e serviços da Tesla em Buffalo, Nova York, no início de junho.

Essas demissões entrarão em vigor em 14 de junho.

A Tesla (TSLA.O) disse na terça-feira que cortaria até 400 empregos, ou cerca de 3%, em uma gigafábrica alemã nos arredores de Berlim, em um esforço para evitar demissões involuntárias e, em vez disso, usar um plano de saída voluntária como parte de uma redução menos dramática do que um plano mais amplo da empresa que exige mais de 10% de seus empregos cortados em toda a empresa.

A Tesla, que é uma das maiores montadoras do mundo, contratou agressivamente nos últimos anos, mas é apenas uma montadora que agora enfrenta custos mais altos de bateria e desafios na cadeia de suprimentos, além da crescente concorrência de preços, um problema que se agravou desde que o executivo-chefe da montadora de veículos elétricos, Elon Musk, interveio pessoalmente para mudar drasticamente a imagem do Twitter.

A Tesla anunciou em um comunicado que havia reconhecido a "situação de vendas atualmente fraca para veículos elétricos" e que estava discutindo as demissões com o conselho de trabalhadores da fábrica. Joerg Steinbach, ministro da economia do estado alemão de Brandemburgo, onde a fábrica está localizada, lamentou as demissões, mas também disse que elas eram "relativamente moderadas" e que estava aliviado com o fato de que elas ocorreriam de forma "ordenada".

A gigafábrica de carros da Tesla, que emprega mais de 12.000 funcionários, é sua única fábrica na Europa, e a redução da equipe representa mais um quarto de todos os empregos na fábrica. A Tesla anunciou em novembro que demitiria até 300 funcionários temporários, uma das várias demissões globais desse tipo.

Anunciado horas antes de a Tesla divulgar seus resultados do primeiro trimestre no mesmo dia, os investidores estão se preparando para o que pode ser a menor margem de lucro bruto que o grupo já viu desde 2016, já que a demanda por veículos elétricos foi atingida em todo o mundo.

A Tesla (TSLA.O) divulgará sua menor margem de lucro bruto em mais de seis anos na terça-feira, após uma semana tumultuada que incluiu demissões em massa, cortes de preços de veículos e uma enxurrada de perguntas de investidores exigindo detalhes sobre o roteiro de produtos da Tesla. Quando a empresa divulgar seus lucros na teleconferência pós-resultados, Musk provavelmente será bombardeado com perguntas sobre um carro acessível, cujo codinome é Modelo 2, que ele sugeriu em janeiro.

Em 5 de abril, a Reuters noticiou que a Tesla havia cancelado o Model 2 e, em vez disso, estava avançando com um robotáxi autônomo que era essencialmente um clone da arquitetura do carro pequeno já existente. A Internet ficou em polvorosa quando Musk afirmou: "A Reuters está mentindo" - e, até agora, ele não se preocupou em corrigir ou refutar nada do que foi relatado, muito menos o status atual da iniciativa. O Modelo 2 era a grande esperança do passado para as vendas da Tesla.

Graham Tanaka, gerente de portfólio do Tanaka Growth Fund e entusiasta da Tesla desde 2010, liquidou sua última posição devido à preocupação com o Modelo 2 e o início lento da picape elétrica Cybertruck. O Modelo 2 era para expandir o modelo de negócios, mas, no mínimo, foi empurrado para fora... A longo prazo, não acho que haja uma razão para ter ações da Tesla no próximo ano.

Acrescente-se a isso o fato de que Musk havia marcado uma visita ao primeiro-ministro da Índia, Narendra Modi, na segunda-feira, para anunciar investimentos em uma fábrica de automóveis que (espera-se) produzirá um carro pequeno e barato. Musk cancelou essa viagem no último minuto, alegando "grandes necessidades da Tesla".

E agora, é provável que o crescimento das vendas trimestrais da Tesla tenha entrado em colapso neste trimestre, o que aparecerá no relatório financeiro nesta terça-feira. Na manhã de segunda-feira, a montadora anunciou que as entregas no terceiro trimestre foram 8,5% menores do que há um ano, e os estoques aumentaram. E neste fim de semana, a Tesla anunciou outro corte global de preços em seu Tesla Model 3, Model Y e outros modelos, o que aumentará a pressão sobre as margens.

E alguns analistas argumentam que as entregas anuais da Tesla podem, na verdade, cair pela primeira vez após anos de crescimento de dois dígitos, depois que a empresa alertou em janeiro que o crescimento das entregas deste ano seria "substancialmente menor", levantando preocupações de que os descontos podem não ser suficientes para impulsionar as vendas. As ações da Tesla caíram cerca de 43% até o momento neste ano, até a tarde de segunda-feira, 13 de março.

Os analistas de Wall Street veem a margem bruta automotiva da Tesla, excluindo créditos regulatórios, em 15,2%, a média de 20 estimativas compiladas pela Visible Alpha. Isso representa um declínio em relação aos 19% de um ano atrás e o menor valor desde o quarto trimestre de 2017.

A montadora certamente será questionada sobre sua contínua incapacidade de produzir em massa suas novas baterias 4680 de uma geração que o Cybertruck e outros veículos esperam que possa reduzir os preços. Na semana passada, o chefe de baterias da Tesla, Andrew Baglino, deixou a empresa em meio a demissões em massa que eliminaram mais de 10% de seus funcionários em todo o mundo.

Mas para ações de tecnologia em alta, como a Tesla, isso não importa. Até o momento, a capitalização de mercado da empresa de cerca de US$ 468 bilhões (menos dois terços em relação à alta de novembro de 2021) foi baseada no potencial de vendas de EVs para o mercado de massa e no desenvolvimento futuro da tecnologia de direção autônoma.

Portanto, desde o anúncio dessa mudança estratégica em relação ao Modelo 2, os analistas têm alertado que essa mudança na estratégia da Tesla também pode levar algum tempo para alterar a composição da base de investidores da Tesla - e para substituir os investidores que estavam contemplando uma aceleração das vendas por investidores mais pacientes, focados no desenvolvimento dos Teslas autônomos da Tesla. A Tesla sempre previu que os veículos totalmente autônomos chegarão ao mercado antes de qualquer veículo sem motorista.

O desenvolvimento de veículos totalmente autônomos exigiria alguns obstáculos regulatórios e de engenharia não triviais a serem superados antes que essa remessa possa realmente ocorrer, o que significa que ainda pode levar alguns anos. Mas a Tesla também está atualmente envolvida em uma série de processos judiciais e investigações regulatórias de seus sistemas Autopilot e Full Self-Driving (que ainda não são totalmente autônomos).

Recentemente, a montadora também ofereceu um teste gratuito do recurso Full Self-Driving e reduziu o preço da opção de US$ 12.000 para US$ 8.000 no fim de semana, em uma tentativa de despertar o interesse do consumidor. Enquanto a Tesla tenta aumentar as vendas e a margem, o Cybertruck - por mais notoriamente difícil que tenha sido sua implantação - provavelmente fará pouco para ajudar a posição de caixa da empresa. A Tesla não relatou os números de produção do Cybertruck especificamente, mas a empresa emitiu um recall para quase 3,900 Cybertrucks produzidos entre a estreia do veículo em novembro de 2021 e abril.

Na chamada de terça-feira com os analistas, eles vão querer saber se ele ainda planeja construir 200.000 Cybertrucks por ano até 2025, uma meta que ele disse repetidamente que a Tesla não será lucrativa o suficiente para fornecer fluxo de caixa até lá.

Mais recentemente, a Tesla (TSLA.O) anunciou cortes de preços na China, na Alemanha e nos Estados Unidos:

China:

A Tesla reduziu o preço inicial do Modelo 3 atualizado na China para 231.900 yuans, uma queda de 14.000 yuans em relação ao preço de tabela original. O Modelo Y, mais caro, teve seu preço inicial reduzido para 249.900 yuans, 22.000 yuans a menos. A demanda por veículos elétricos dos EUA na China teve um aumento em março, depois que os motoristas os adotaram como uma nova opção em meio às primeiras restrições de quilometragem por veículo do país.

Estados Unidos:

Recentemente, a Tesla reduziu os preços do Modelo Y, Modelo X e Modelo S em US$ 2.000 cada um nos EUA e retirou US$ 2.000 do preço do modo de direção "Full Self".